PVC價格快速下跌后 開始尋找底部支撐
2021-11-10
價格經(jīng)過快速下跌后，市場泡沫已經(jīng)得到大幅釋放，市場參與者開始關注當前價格是否已經(jīng)觸底？
對于這個問題，我們需要看一下這波快速下跌的驅動是否發(fā)生了變化，利空有沒有出盡？
首先，第一個下跌驅動是以煤炭為代表的相關大宗商品大跌影響，煤炭的快速下跌，改變了前期PVC上漲時電石及PVC繼續(xù)減產(chǎn)預期的邏輯，而新的邏輯變?yōu)楣藢⒃霎a(chǎn)，而這個邏輯在電石及PVC方面也得到了印證。目前來看，煤炭價格或許仍未到底，但對電石及PVC的影響已經(jīng)基本有限。
第二個下跌驅動是原料電石快速下跌，PVC成本支撐坍塌，電石價格確實也經(jīng)歷了一波大跌，目前內(nèi)蒙電石價格已經(jīng)跌至4100元/噸左右出廠，電石企業(yè)出現(xiàn)600-700元/噸的虧損，從上周開始內(nèi)蒙及寧夏等電石企業(yè)因成本壓力過高，開始出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，而PVC扭虧為盈，外購電石的PVC企業(yè)開工出現(xiàn)提升現(xiàn)象。所以電石供需關系將逐步得到改善，電石價格也將出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，PVC成本底部基本試探出來，所以PVC成本坍塌的利空也進入尾聲。
整體來說，導致PVC價格快速下跌的利空基本消化，那么PVC基本面表現(xiàn)如何呢？
上游企業(yè)凈預售增加
前期PVC價格快速下跌過程中，中下游恐慌情緒較高，采購意愿有限，PVC企業(yè)接單欠佳，發(fā)前期預售為主。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的樣本企業(yè)凈預售情況來看，凈預售量連續(xù)下降，但隨著價格快速下跌之后，從上周開始終端剛需出現(xiàn)改善，PVC企業(yè)凈預售量也出現(xiàn)小幅提升現(xiàn)象。
PVC企業(yè)開工預期繼續(xù)提升
近期一方面例行檢修企業(yè)本身偏多，另一方面PVC剛剛經(jīng)歷了一波盈利過山車，前面兩周行業(yè)出現(xiàn)明顯虧損局面，導致外購電石的PVC企業(yè)開工積極性下降，所以整體負荷從底部提升緩慢。但是由于原料電石快速下跌，目前PVC盈利也得到明顯改善，以山東外購電石的PVC企業(yè)為例，截至11月8日，盈利已經(jīng)超過700元/噸，所以外購電石的PVC企業(yè)這幾天開始陸續(xù)出現(xiàn)提負荷現(xiàn)象，而且前面PVC例行檢修也基本恢復正常，所以預期后續(xù)PVC開工將繼續(xù)提升。
整體來看，前期驅動PVC快速下跌的利空已經(jīng)進入尾聲，市場恐慌情緒消退，中下游采購風險減弱，剛需改善，上游預售增加，基本面改善。后續(xù)外盤采購積極性也有增加的預期，所以PVC市場已經(jīng)進入筑底過程。但PVC上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍未達到平衡，終端需求有無真正放量仍需關注，隨著PVC開工提升，產(chǎn)量釋放，PVC基本面能否繼續(xù)改善仍存在一定的不確定性，所以價格向上驅動表現(xiàn)模糊，預期短期內(nèi)市場將以底部震蕩為主。
